Сырье и инфляция – неправильно понятая связь

По всему миру сейчас растут цены на сырье. Это порождает страхи, что инфляция помешает оздоровлению глобальной экономики.По данным Financial Times, быстрый рост цен на нефть (на 9% с января по март), вызванный нестабильностью на Ближнем Востоке и в Северной Африке, подорожание продовольствия, которое произошло из-за сокращения предложения и более высокого спроса на мясо в развивающихся странах, побудили рынки резко повысить инфляционные прогнозы.3 марта глава Европейского центрального банка Жан-Клод Трише намекнул на возможное повышение в следующие несколько месяцев процентных ставок, особенно если продолжат расти цены на нефть и другое сырье.Однако правда ли, что повышение цен на сырье действительно представляет угрозу для мировой экономики? Руководители американской Федеральной резервной системы так не думают. Ранее в этом месяце председатель ФРС Бен Бернанке заявил, что рост инфляции будет умеренным. Президент нью-йоркского отделения ФРС Уильям Дадли добавил, что рост цен на сырье носил временный характер и не повлиял на ожидания потребителей относительно будущей инфляции.Цены на продовольствие и энергоносители обычно достаточно переменчивы, и к ним относятся с осторожностью, когда дело доходит до измерения инфляции. В феврале Бюро трудовой статистики сообщило, что повышение уровня цен, произошедшее в США за последние 12 месяцев, было более чем на две трети вызвано подорожанием продуктов и топлива. Но базовая инфляция, которая не учитывает изменение цен на продовольствие и топливо, составила за это время лишь около 1%.

MOISES SAMAN FOR THE NEW YORK TIMESЛивийский солдат держит портрет Муаммара Каддафи, стоя на фоне нефтеперерабатывающего завода в Рас-Лунуфе.

Когда бы я ни писал про инфляцию, я получаю множество уникально злых писем от людей, которые сосредоточены на ценах на сырье. Они просто не могут понять, почему экономисты и чиновники вроде меня и председателя ФРС Бена Бернанке так пренебрежительно относятся к страхам других людей по поводу недавнего сильного подорожания пшеницы, нефти и других сырьевых товаров.

Многие из тех, кто мне пишет, похоже, не понимают, какую маленькую роль играют цены на сырье при формировании потребительских цен. Не то чтобы они совсем не влияли: к примеру, цена нефти составляет значительную часть цены бензина, которая, в свою очередь, заметно влияет на потребительские цены.

Но цена других вещей, которые мы покупаем, даже если в них есть большой сырьевой компонент, на самом деле главным образом зависит от затрат на рабочую силу и от других источников добавленной стоимости.

Возьмите, например, обычный батон белого хлеба. В декабре 2010 года, по данным Бюро трудовой статистики, цена батона весом в один фунт в среднем составляла 1,386 долл. Какую часть от этой суммы составляет цена пшеницы? Насколько я могу судить, из одного бушеля пшеницы получается 63 фунта хлеба, а пшеницу в последнее время продавали по 10 долл. за бушель. Так что на пшеницу приходится только 16 центов (или 12%) от цены батона.

Оптовые цены на сырье оказывают удивительно малое влияние на цену продуктов, не говоря уже о других потребительских ценах. Хотя опять же это влияние нельзя совсем игнорировать. Но нет ничего особенного в том, что цены на сырье резко растут, когда общая инфляция остается низкой, как это происходит в последнее время в США.

Ремарка по поводу нефти

Небольшая ремарка в споре на тему биржевых игроков против базисных рыночных показателей: нефть – товар с очень неэластичным краткосрочным спросом. Это означает, что любое сокращение предложения приводит к огромному росту цены. Предложение в большинстве случаев (за исключением Саудовской Аравии) тоже очень неэластично.

Джеймс Д.Гамильтон, профессор экономики из Калифорнийского университета в Сан-Диего, указал на это в своем недавнем посте на сайте Econbrowser. По его мнению, если добыча нефти в Ливии прекратится, то рынкам понадобится 1,8 млн. баррелей в день из других источников, чтобы возместить эту потерю. «Если саудовцы не смогли или не захотели повышать объем добычи в 2008 году, когда нефть стоила более 140 долларов за баррель, то с какой стати ожидать, что они сделают это сейчас, когда нефть марки West Texas продается всего по 106 долларов?» – пишет он.

Есть большая вероятность, что ливийская нефть (а на нее приходится существенная доля рынка) исчезнет из продажи, и еще большой вопрос, сможет или захочет ли Саудовская Аравия увеличить добычу.

С моей точки зрения, удивительно то, что цены не поднялись еще выше.

КОММЕНТАРИИ ЧИТАТЕЛЕЙ С САЙТА NYTIMES.COM

Хлеб слишком дорогой? Пусть едят пирожные

Любой промышленный товар дорожает по пути от завода к потребителю.

Другими словами, производить вещи дешево, но, пока они попадут к покупателю, их стоимость вырастет. Интересно, объясняют ли это на занятиях по экономике?

– Без имени, Швеция

Проблема с ценами заключается в том, что продовольствие и топливо – это часто покупаемые товары, так что их подорожание влияет на общие представления потребителей об инфляции. Тем не менее ФРС по большей части игнорирует эти цены, а население, напротив, внимательно за ними следит.

Г-н Кругман, проблема вот в чем: есть огромная разница между тем, что подразумевают под инфляцией экономисты, и тем, как ее видят простые люди. Экономисты думают об инфляции в рамках количественной теории денег, а дилетанты думают исключительно о повышении цен. Экономисты согласятся с тем, что инфляция имеет место лишь, когда повышение цен вызвано ростом денежного предложения. Вместо того чтобы продолжать притворяться, будто вы говорите о той же «инфляции», что и дилетанты, вам следует четко определить, что вы понимаете под этим термином, и продемонстрировать с помощью графиков, почему вас не беспокоит инфляция в том виде, в каком вы ее понимаете.

Г-н Кругман, вы просто отбрасываете в сторону стоимость бензина. Это не так уж легко сделать, когда ваша зарплата зависит от поездок на машине, и это еще труднее, если ваша никогда не растет.

Ливия обеспечивает только 2% мировой добычи нефти. Так что Саудовская Аравия, ОАЭ, Кувейт, Нигерия и другие страны скорее всего восполнят недостачу. Озабоченность из-за событий в Ливии носит чрезмерный характер, и я надеюсь, что спекуляции не приведут к слишком большому росту цены.

Хотя нефтяные шоки однозначно имеют свои негативные последствия, я считаю, что для мира будет лучше, если произойдет кратковременный скачок цен или даже возникнет нехватка.

Самый реальный способ уменьшить масштабы изменения климата – повышать цены на ископаемое топливо. Я скорее заплачу налоги, чем отдам свои деньги нефтяным компаниям и ближневосточным диктаторам.